【摘要】企业财务管理目标是企业理财活动所希望的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。随着企业经营管理理念的不断变化，企业财务管理目标的选择也在不断发展。本文在研读相关文献的基础上，采用归纳法总结了国内相关主要研究成果，重点概述了企业价值最大化、股东财富最大化等几种主要观点并对其进行了评述，并分析了未来发展趋势。
【关键词】财务目标，利润最大化，企业价值最大化
财务管理目标是构建财务运行理论的基石。逻辑严密的理论不能简单的来自于惯例的描述和归纳， 必须采用归纳和逻辑相结合的办法进行研究。财务管理目标的确立为财务理论的研究指明了方向。从实践角度看， 财务管理目标直接反映着理财环境的变化，制约着财务运行的基本特征和发展方向。总之， 研究财务管理的目标是建立科学的财务管理理论体系的需要， 也是指导优化实务的需要。
一、企业财务目标主要理论
综合国内外学者的研究，从财务目标发展阶段来看，财务目标主要有如下几种观点：
(一)利润最大化。在20世纪30年代经济大萧条以前，根据亚当·斯密“看不见的手”以及大卫·李嘉图的古典经济理论，追求股东价值最大化被认为是财务目标，推动了资本主义世界的经济大繁荣。国内一些学者认为“用利润最大化作为企业理财总目标是一种客观的选择”(何清波、邢建平，1998)，学者提出“国有企业管理目标的完整表述应该是在履行足够的社会责任的基础上追求利润最大化”(祁怀锦，1999)。虽然利润最大化观点有优点，但有学者认为，利润最大化也向存在很大的局限性。比如利润最大化观点是静态的，容易引起财务管理的短视行为(牛吉平，2006)。
(二)股东价值最大化。就股东利益最大化而言，James C.Van Horne 指出由于股东财富最大化目标为企经营以及社会资源的有效配置提供了一个合理的指导方向，因此不妨以它作为财务管理的目标。国内许多学者也认为企业的财务管理目标最能说明问题的是股东财富最大化(覃学强，2007)，认为实现股东财富最大化不仅能给投资者和经营者带来利益，而且对国家、企业和职工都会带来较大的利益(石卫国，2008)。但是同利润最大化一样，股东财富最大化也同样受到了质疑。有学者认为股东财富最大化的财务管理理念过度强调股东利益，而忽略了企业的其他利益相关者的利益(牛吉平，2006)。
(三)企业价值最大化。由于30年代经济大萧条，人们对“股东至尊”的价值导向产生质疑，开始提出企业价值最大化的财务目标，Modigliani和Miller(1958)还提出 企业价值等于按与之风险程度相适应的折现率对预期盈利进行贴现的资本化价值。当今有学者指出“企业价值最大化的财务管理总体目标是当今企业的最优选择”( 陈小平，2007) ，认为企业价值最大化的财务管理理念对其法人人格给予了充分尊重。
但韩德静、王久霞 (2007) 认为，企业利益主体的多元化特点容易使得企业财务目标的选择在实际操作中变得不可行。魏磊 (2009) 认为，企业价值体现企业多边利益关系的总和，是企业未来盈利的贴现，这一特点也使得企业价值最大化不可操作。
(四)相关利益者最大化。王庆成( 1999) 认为应该是在提高经济效益的思路下，以履行社会责任为前提，谋求权益资本利润率的满意值。他的观点可以说局部涉及了利益相关者的要求。朱玉红 (2009) 认为，我国现行企业财务管理注重企业利益相关者利益之间的协调，从而提出了利益相关者利益最大化的财务管理目标。
对于该观点，学者徐淑红 (2010) 提出了其缺陷：利益相关者财富最大化认识到了企业经营活动中的多元利益主体的利益的冲突性与协调性，但在可操作性方面会因为利益主体的冲突性而变得不可操作。
(五)利益相关者利益均衡。林黎 (2007) 认为，企业之所以能够持续经营，主要是因为各个利益相关者的利益得到了协调，因此，将企业相关者的利益均衡作为我国企业的财务管理目标，不仅使企业的经济性目标和社会性目标得以有机结合，更保证了企业的可持续发展。
二、对上述理论的评价
首先，我们知道企业价值最大化和股东财富最大化是现在两个基础的财务目标管理理论。很多学者都是在这两个的基础上进行进一步的研究和改进，以适应时代的发展。
其次，从利益相关者的角度而言，人们主要注重的是股东的利益，并以此为财务管理目标。但是任何一个企业的发展都必须要与其利益相关者相联系。因此出现利益相关者学派提出“利益相关者财富最大化”，这是财务管理目标的一个巨大进步。
最后，从可操作性来讲，每一个理论的提出可能只是考虑到它在理论上的正确性，却没考虑它的可操作性。为了让每一个理论都可以有效地运用于实践，学者们又纷纷开始考虑理论在生活中的具体运用，比如说企业竞争力最大化。
三、未来发展趋势
可以看出，财务管理目标的提法经历了一个不断变化的过程，经历从利润最大化到企业价值最大化为主线的发展过程。在“科学发展观”与“和谐社会”的理论指导下，更多地学者把“相关者利益最大化”看成是企业财务目标。对企业理财目标的研究有以下几大趋势：
(一)确立企业的理财目标强调树立“战略眼光”，确立一个有利于企业长期发展的理财目标，实现现金的时间价值、经营的风险价值和长期效益三者之间的完美结合。
(二) 对财务管理目标的研究角度在不断拓展。理论界由更多地从纵向角度关注企业财务目标的演进转向更多地从横向角度阐述财务目标与其他财务活动而存在各种特点;由更多地从空间角度研究转向更多地从时间角度研究财务目标。
(三)社会责任意识逐渐融入企业理财目标。尽管对企业理财目标如何具体体现社会责任还需要的探讨。但是众多学者开始关注企业理财目标中的社会责任问题。因此未来的企业理财目标必须考虑社会责任与社会利益。尤其在越来越强调和谐社会及和谐世界的今天更是如此。
参考文献：
[1]袁振兴.《财务目标：最大化还是均衡》[J].会计研究，2004
[2]冯星.《对财务管理目标中股东财富最大化的认识》[J].知识经济，2008
[3]肖贞贞.《论财务管理的目标》[J].现代商业，2008
[4]程晓瑜.《我国企业财务管理的目标》[J].经济师，2007
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