摘 要 在外资并购中国企业的过程中，以下几个问题是时常考虑并在实务中考虑的问题。本文拟对外商在中国法律并购过程为主线，着眼于外商投资中，各方的权利义务审查及其对策，以期梳理我国在外商投资并购境内企业中所面临的问题和现状。
关键词 外资并购 国家安全 或有债务
我们认为在外资并购国有企业过程中，所设及的以下问题值得关注：一是外资并购中的国家安全，作为中方企业有理由捍卫东道国的主权安全，其应当包括但不限于经济安全。眼下在多种行业甚至在事关人民群众经济命脉的行业都被外国投资者实际控制，这固然和地方政府的政绩观有较大的联系，但反观深处原因在于国民创新能力的缺乏，以及对外国投资者的依赖路径呈现范式化，为此有必要在从法律等各层面大谈国家安全在外资并购中的问题。二是外资并购中的债权债务的处理和认定，在并购过程中，由于我国本身就有相关产业政策鼓励或者限制某些行业的外商准入，在这一过程中外商会考虑成本和收益，尤其对于某些并购协议中的或有债务往往要求中方承担，这是不公平且不合法理依据。正是由于外商并购国内企业往往会选择国内老牌的国有企业，以及由于这些企业本身就有可能对外负担债权债务，所以笔者选择了外资并购中的国家安全和并购中的债权债务处理作为具体立足点加以探讨。
外商投资者并购境内并购中国企业，大都根据我国《外商投资产业指导目录》中鼓励和支持的投资方向。也即我国的国家安全侧重于产业经济安全的审查。2007年修订的《外商投资产业指导目录》亦对部分涉及国家经济安全的战略性和敏感性行业，持谨慎开放态度，通过适当调整相关条目，统筹国内发展和对外开发 。在现阶段外资并购中的相关法律法规：我国《反垄断法》第三十一条规定对外资并购境内企业或者以其他方式参与经营者集中，涉及国家安全的。除依照本法规定进行经营者集中审查外，还应当按照国家有关规定进行国家安全审查。最高人民法院关于审理涉外民事或商事合同纠纷案件法律适用问题的规定中就有提及关于三类外资并购合同。商务部等国务院六部委在2006年联合出台《关于外国投资者并购境内企业的规定》，明确外国投资者定理股权购买协议、境内公司增资协议和资产购买协议等并购协议的应当适用中国法律，由我国具有相应权限的审批机关审批。从以上规定不难看出，我国对外商并购中国家安全审查呈越来越严格态势。但是，我国在应对外资并购时候的国家安全审查显然力度不够，在一定程度可能或者已经威胁到了中国的代际利益。在各国都在运用国家层面的法律审查力度来否决相关外国投资者进入的官方举措，尤其是美国的国防安全审查。
笔者更加关注程序性方面的执行力保障，即通过相关的法律利益关系主体，通过公开的或者特定的渠道反映他们的诉求。其中以我国特色的职工代表大会制度应当发挥其最底线的作用。说其底线在于该等大会实际上是影响到职工的生活的决策会议，也是使收购各方彼此了解，尤其是外商所要承担的义务远不是先进的治理机制、灵活的治理理念，更为重要的是在于平衡各方之间的利益，在两者孰轻孰重问题上，其实在根本上是需要有长远的眼光和考虑。切不能把想法、臆测等同于知识和确信。为此，我们需要在更加广阔的历史环境中去解读外资并购中国家安全的重要性。
在具体实务中，虽然我国法律规定在某些行业外商控股比例的限制，同时期待外商能够带来先进的理念和技术。然而，在多起并购案例中，外商通过增资形式，中方减持股票，或者通过反向收购，或者认为造成被收购企业利润减少，加之中方企业很多都在本国通过银行贷款、抵押等形式负担着债务。而往往，外商通过替中方还款或者从中方债权人手中获得债权等形式在并购后的几年内实现其控股目的。另一种情况是隐名外商投资，在表面上看其不具备相应的控制权，但实质上其具备实际控制者角色，掌控着企业的实际经营和管理情况，这一类情况本质上是对国家安全的潜在隐患。再一种情况通过收购为虚，而获得中方人脉和商业秘密为实，因在并购中，外商通常以买方地位，表现为需要详细了解被并购企业的各种信息，包括所拥有的技术专利，财务状况，企业背景等。虽然在起初的并购意向中双方都设有保密条款，但是发生实际损失后，中方企业受到的打击则是致命的。因为外商作为本身就具备某些优势情况下，在了解到中国的实际情况后，会更肆无忌惮地加速其在华的资本运转。与此同时国有资产的流失，甚至威胁到国家安全。
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