摘要：随着投资者决策行为的理性化，财务分析方法得到了广泛的应用。但与此同时，财务分析的内容和方法也日趋复杂。据统计，在上市公司财务报告中，各项目之间可能存在着数百种比率关系及变化趋势。因此，一般投资者会在繁杂的财务数据中迷失方向，不知所措，终极一无所获，甚至掉进投资陷阱。论文从财务分析策略进手，试图帮助投资者寻找有效的财务分析途径，从而为证券投资创建一套科学的分析模型。
关键词：上市公司,财务分析,财务报告,投资者决策行为，经济核心期刊
财务报告可信度分析策略
财务分析的第一步就是要对财务报告的可信度进行分析。由于虚假财务信息的蔓延，财务报告的可靠性和相关性对投资者来说至关重要，但是由于投资者把握的信息资源十分有限，不可能像财务分析师、注册会计师那样对财务报告进行专业的评价，投资者在判定财务报告可信度方面应有自己的策略。一般情况，可采用财务分析方法有以下几种。
广泛搜集资料
财务分析的基本依据是上市公司对外公布的财务报告。但是，为了全面理解公司的财务状况和经营成果，满足决策需要，投资者应该尽可能搜集其他相关资料，如经济环境、治理层变化、竞争对手的活动、技术的发展对公司的经营活动的影响，对于这些资料，投资者可以从证券交易治理机构、有关经济新闻媒介等其他来源进行分析得到。
关注公司治理机制
在我国上市公司中，“一股独大”和“内部人控制”现象十分严重。由于国有资产所有者缺位，中小股东又没有合适的方式监视治理当局的行为，一部分上市公司的实际控制权往往被上市公司大股东或治理当局所控制，公司内部无法形成有效的制约机制，导致治理当局往往从自身利益出发，肆无忌惮地造假，损害其他股东的利益。
关注财务报告是否规范
首先，要留意财务报告重要项目是否有遗漏，遗漏很可能是在不想讲真话，也不能说谎言的情况下形成的，应引起留意。其次，假如某些重要会计项目出现异常变动，投资者也必须认真对待，考虑上市公司是否存在利用这些项目进行盈余操纵的可能性。例如根据企业会计准则的规定，上市公司对于持有股权比例在20%以下的子公司，一般采用本钱法核算，对于持有股权比例在20%以上的子公司采用权益法核算。因此对于连年亏损的子公司，上市公司可能会将其股权减持至20%以下，以暂时隐躲该项亏损。最后，还要关注审计报告的意见及注册会计师的声誉。
公司经营战略分析策略
对一个企业来说，战略是为了实现企业的总目标对所要采取的活动方针和资源使用方向的一种总体规划。战略还具有对抗的意义，它总是针对竞争对手的上风和劣势而制订的，对一个企业来说，内部的薄弱环节或某些方面治理重要的题目通常可以容忍，至少暂时可以容忍。但是，假如企业相对他的竞争对手的地位恶化，则将危及企业的生存。因此，公司经营战略的正确与否对企业休戚相关。投资者也只有从经营战略高度分析才能对上市公司的整体经营业绩有全面、深刻的了解。下面对常用的公司经营战略分析策略作以探讨。
公司核心能力分析
核心能力是一个组织内部整合了的知识和技能，它是企业在长期经营进程中不易被竞争对手仿效的、能带来逾额利润的独特能力。企业应该培育其基本的核心能力，才能在激烈的市场竞争中不断发展壮大。在进行核心能力分析时，上市公司的盈利能力只涉及正常的经营情况，非正常的经营情况固然也会给企业带来收益或损失，但只是特殊情况下的个别结果，不能反映公司的核心能力，在分析时应当剔除。常见的非正常经营情况有：证券买卖、将要停止的营业项目、关联方交易、会计制度变更带来的影响因素等。
公司发展阶段分析
根据企业的生命周期，可以将上市公司的发展阶段划分为创业阶段、成长阶段、成熟阶段及衰退阶段。公司在不同的发展阶段其盈利能力、股价水平，产生现金的能力等方面是有明显差异的。此外，对于传统行业和高新技术产业的财务分析的侧重点也应有所不同。
统计分析方法
统计分析方法在猜测企业发展趋势方面具有重要价值。在进行统计分析时，要公道选择分析期间，以观察各项目的增减方向和变化幅度，揭示出公司的财务状况和经营成果。随着信息技术的发展，投资者可利用各种分析软件，对数据进行过滤、筛选，来研究公司、行业、整个市场各种数据之间的关系和特征，从而推断公司经营战略的真正发展趋势。
辩证分析策略
投资者在进行分析时应因时、因事而异，才能捉住题目的关键。
定性分析与定量分析相结合
定性分析是指对国家宏观经济政策、行业发展状况、企业文化、公司治理水同等方面的分析。定性分析是定量分析的基础和条件，没有定性分析就搞不清公司发展趋势。定量分析是财务分析的主要手段，通过定量分析可以对公司的发展有具体、深进的理解，才能透过现象看本质。因此二者只有有机结合，才能充分发挥财务分析的功能。
关注公司长期发展
资产重组是上市公司摆脱困境的重要途径。资产重组能否给股东带来财富的增加，不仅要看短期的效益，更要观察长期的效果。我国一部分被实施特别处理(ST)的上市公司，实施资产重组后，短期内会计收益率都会得到较大幅度的进步，但是由于我国上市公司股权结构的特殊性，国有股不能够充分流通，资产重组的内在机制未得到充分发挥，从长远发展看，这种资产重组对企业经营状况并没有明显改进。
注重财务指标应用条件
市盈率是投资者普遍关注的指标，该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。在分析该指标时，应留意应用的条件。首先，在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小，反之亦然。在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，投资风险越大，反之亦然。其次，该指标不能用不同行业公司的比较，新兴行业市盈率普遍较高，而成熟产业的市盈率普遍较低，但并不说明后者的股票没有投资价值。最后，市盈率高低受净利润和市价的影响。而净利润又受选择的会计政策的影响，市价变动的影响因素更多，包括投机炒作等，因此，很高的市盈率有时并不能说明多少题目。
总之，选择一套科学的、令人满足的财务分析策略，对于评价上市公司财务状况和经营成果、进行投资决策及规避投资风险等方面具有重要的现实意义。
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